来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银融华债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现下滑，而净利润大幅增长，同时基金的投资策略和市场表现也呈现出一定特点。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润暴增，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，国投瑞银融华债券本期利润为131,026,603.65元，相比2023年的5,555,927.75元，增长幅度高达2258.24%。本期已实现收益为65,217,817.74元，2023年为13,029,877.77元，增幅为400.4%。这表明基金在2024年盈利能力显著提升。
| 年份 | 本期利润（元） | 同比增长 | 本期已实现收益（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 131,026,603.65 | 2258.24% | 65,217,817.74 | 400.4% |
| 2023年 | 5,555,927.75 | - | 13,029,877.77 | - |
资产净值与份额变化
期末基金资产净值为1,308,076,428.37元，较2023年末的1,922,748,791.60元，减少了32.07%。基金份额总额从2023年末的1,494,613,856.42份降至2024年末的933,996,870.55份，缩水45.4%。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 同比变化 | 基金份额总额（份） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 1,308,076,428.37 | -32.07% | 933,996,870.55 | -45.4% |
| 2023年末 | 1,922,748,791.60 | - | 1,494,613,856.42 | - |
基金净值表现：超越业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
过去一年，该基金份额净值增长率为8.86%，同期业绩比较基准收益率为7.24%，基金跑赢业绩比较基准1.62个百分点。过去三年和五年，基金份额净值增长率分别为11.15%和15.90%，均大幅超过同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 8.86% | 7.24% | 1.62% |
| 过去三年 | 11.15% | 2.23% | 8.92% |
| 过去五年 | 15.90% | 8.60% | 7.30% |
净值增长趋势
自基金合同生效起至今，份额净值增长率达到469.71%，远超业绩比较基准收益率的116.50%，显示出基金长期良好的业绩表现。
投资策略与运作：债券与权益配置调整
债券投资
在国内货币政策宽松环境下，2024年债券市场表现强势。该基金债券投资以利率债、金融债和高等级信用债为主，并小幅增配了高等级中低价转债。10年期国债收益率从2.6%下行至1.7%附近，国债收益率曲线整体平行下移，为债券投资带来较好环境。
权益投资
权益方面和2024年年初相比仓位小幅增加，结构上以传统行业的红利价值股为底仓，兼顾优势制造业、内需消费等方向中竞争力强的公司进行配置，年内对短期涨幅较高的红利股也做了部分减仓。
费用分析：管理与托管费变化
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为11,741,351.91元，2023年为4,100,815.49元，增长了186.31%。这主要是由于基金资产规模在2024年初相对较大，尽管年末资产规模下滑，但管理费按前一日基金资产净值的0.75%年费率计提，导致管理费支出增加。
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,131,027.21元，2023年为1,093,550.82元，增长了186.32%。托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，与管理费增长原因类似。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 同比增长 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 11,741,351.91 | 186.31% | 3,131,027.21 | 186.32% |
| 2023年 | 4,100,815.49 | - | 1,093,550.82 | - |
投资收益分析：股票与债券收益显著
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为16,768,546.67元，2023年为1,934,681.82元，大幅增长766.81%。这得益于权益仓位的小幅增加以及对股票投资结构的合理调整。
债券投资收益
债券投资收益为53,920,966.69元，其中利息收入39,012,556.48元，买卖债券差价收入14,908,410.21元。2023年债券投资收益为14,874,818.05元，增长了262.49%，反映出债券市场的良好表现以及基金在债券投资上的策略有效性。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） | 同比增长 | 债券投资收益（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 16,768,546.67 | 766.81% | 53,920,966.69 | 262.49% |
| 2023年 | 1,934,681.82 | - | 14,874,818.05 | - |
持有人结构与份额变动：机构与个人持有情况
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为10,386户，户均持有基金份额90,092.13份。机构投资者持有份额占总份额比例为52.24%，个人投资者持有份额占总份额比例为47.76%。机构投资者在基金持有中占据相对主导地位。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有份额总数为262,076.64份，占基金总份额比例为0.03%。其中，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额在0 - 10万份区间，本基金基金经理持有本开放式基金份额在10 - 50万份区间。
开放式基金份额变动
本报告期基金总申购份额为551,593,737.56份，总赎回份额为1,112,210,723.43份，净赎回份额为560,616,985.87份，这是导致基金份额总额下降的主要原因。
风险与机会提示
风险提示
- 份额与资产规模下滑风险：基金份额和净资产规模的下滑可能影响基金的市场影响力和投资操作空间，投资者需关注基金规模变动对业绩的潜在影响。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，可能引发赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现、基金财产清算（或转型）以及持有人大会表决等风险。
- 市场风险：尽管2024年债券和股票市场表现对基金业绩有利，但未来市场不确定性增加。2025年美国政策带来全球贸易和经济前景不确定性，各类资产波动率可能上升，债券市场可能震荡，转债市场估值和波动存在不确定性，股票市场虽有机会但行业分化，这些都可能影响基金业绩。
机会提示
- 业绩表现优势：基金在过去一年、三年和五年的业绩表现均超越业绩比较基准，显示出基金管理团队在投资策略和资产配置上的能力，长期投资价值值得关注。
- 市场机遇：管理人展望2025年，经济预期企稳后股票市场投资机会较多，红利、制造业、科技等领域存在机会，若基金能把握这些机会，有望延续良好业绩表现。
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